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多家券商下调创业板个股折算率避震

2018-11-28 13:11:24

多家券商下调创业板个股折算率“避震”

此前已有中信证券()、申万宏源、国泰君安等多家券商对两融标的进行调整。而随着创业板指数的飙升,部分券商也开始对创业板标的股进行调整。

===本文导读===  多家券商下调创业板个股折算率“避震”  创业板调出融资标的尚为个案 大型券商称“不会跟着小弟走”    创业板“空客”国盛B面:董事长看多万点 5月研报提5年牛市    创业板融资余额破千亿大关 前十大标的股占比逾四成  ===全文阅读===  多家券商下调创业板个股折算率“避震”      创业板的过山车行情已经到了疯狂的时候,而这或许正是牛市才有的特征。  因为个出清创业板两融标的,名不见经传的国盛证券在近日暴得大名。虽然在一天之内巨幅震荡8%,但似乎也并未影响创业板的走势,因为还有更多的新设基金准备或正在入市。而目前涨幅相对较小的蓝筹股,其估值也未必就比创业板股票更为合理。(点击查看>>>融资融券数据)  考虑到数万亿的打新资金将陆续解冻,这轮牛市的泡沫盛宴还未结束。  “可能每家券商看法不同,但是我认为国盛证券这种做法没必要,应该不会有券商跟进。我们券商近期只是准备调高保证金比例,大部分都调高至0..0,大约100只个股保证金比例只有0.1。”一家上市券商的两融人士向表示,公司通过上调保证金比例防控风险。  大盘正在震动徘徊中向5000点发动进攻。  4日早盘,沪深两市小幅高开,临近午盘开始出现跳水。午后开盘上证指数、深证成指跌幅一度超过5%,创业板指数跌幅超过7%。随后大盘出现快速反弹,截至收盘上演大逆转。上证指数翻红,报收4947.10点,涨幅0.76%;深证成指报收17501.05点,跌幅0.21%;创业板指数报收3943.47点,跌幅0.97%。  国盛证券将创业板股票全部调出两融标的范围被认为造成大跌原因之一。“其实这个关系并不大,今天并没有太大利空消息。大盘下跌可以理解为对攀上5000点的演练,没准5日大盘就会突破5000点。”一家上市券商相关人士认为。  尽管如此,国盛证券将创业板调出两融标的的消息仍成为当日市场热点。“它这样做对市场影响比较大,但我认为后续不会有券商进行跟进。国盛完全没有这种必要,可以通过调高保证金比例等方式防范风险。”一家券商的两融人士向21世纪经济报道表示。  根据统计,5月份以来国信证券()、申万宏源()、西南证券()等多家券商已对创业板两融标的个股进行调整。  创业板两融标的频遭调整  一路疯涨的创业板正遭到一些券商的抛弃。  6月4日,国盛证券将创业板股票全部调出融资融券标的范围,同时调整创业板的可充抵保证金折算率。根据21世纪经济报道统计,国盛证券将逾400只创业板个股可冲抵保证金的折算率调整为0.15,有20只个股的折算率调整至0.1.  “鉴于近期股市波动较大,创业板股票涨幅过大,市盈率过高,为了规避风险,公司决定对两融业务中有关创业板标的券进行调整。”国盛证券表示。  “可能每家券商看法不同,但是我认为国盛证券这种做法没必要,应该不会有券商跟进。我们券商近期只是准备调高保证金比例,大部分都调高至0..0,大约100只个股保证金比例只有0.1。”一家上市券商的两融人士向表示,公司通过上调保证金比例防控风险。  事实上,此前已有中信证券()、申万宏源、国泰君安等多家券商对两融标的进行调整。而随着创业板指数的飙升,部分券商也开始对创业板标的股进行调整。  5月28日,国信证券将70只创业板两融个股的可充抵保证金折算率调整为0,包括暴风科技()、全通教育()、安硕信息()等多只创业板热门股。  其中,暴风科技可冲抵保证金折算率由此前的0.37调低至0;乐视()、新国都()等折算率由0.37调低至0,中文()由0.42调低至0;全通教育、安硕信息、京天利()由0.32调整至0.  5月,申万宏源调低了123只创业板两融标的股的可充值保证金折算率。调整后创业板个股的折算率大多数不超过0.3.5月26日,广发证券调低了83只创业板两融标的股的折算率,下调幅度基本都为0.05.  西南证券5月6日集中下调了103家创业板股票可充抵保证金证券折算率。下调规模20%-40%不等。下调幅度的为华谊嘉信()由60%下调至0。此外,金亚科技()、乐视折算率由60%降低至20%,同花顺()、东方财富()、恒信移动()、银之杰()由55%下降至15%。  此外,统计发现,近期国泰君安大部分创业板两融标的个股的可充抵保证金折算率也有所下降。  光大高喊创业板或达8000点  但值得注意的是,一边是券商对两融标的不断进行调整以防范风险,另一边则是券商对后市的积极乐观。  6月3日,在光大证券的中期策略会上,策略分析师赵扬表示,如果市场维持四五月份资金进出状况,不发生其他风险因素,那么下半年上证综指或达到7000点,创业板可能会上至8000点;如果未来每月新增资金为1万亿,流出资金为3000亿,那么半年内上证综指和创业板都可能上到6000点。  “当前条件下超过5000点之后,市场波动率可能会提升,但风格不会立即转变;当前的条件之下,创业板看至4000点。”国泰君安首席策略分析师乔永远则表示。  中信证券则认为,下半年,沪指以5500点为中枢,震荡区间4500点至6500点。创业板年底目标4500点。  “预计传统行业权重大的沪指将围绕5500点中枢震荡。2015年A股企业盈利预测料将负增长,非金融企业尤甚。宽松宏观政策能稳增长但不能逆转周期,在传统企业权重大的主板能支持25倍市盈率(对应5500点)的中枢。”中信证券黄若谷认为。  此外,黄若谷表示,创业板代表转型、创新经济,有望跑赢主板,目标4500点。  “传统经济继续下行,新兴行业盈利增速,对冲价值凸显。股市的”反身性“,即股价对上市公司融资条件的”正反馈“影响,将奖励转型、创新企业,帮助其脱颖而出。其实创业板不贵:主板过去一年涨幅也不小,但盈利预期却不断下调,导致其风险溢价与创业板的差距现已接近2013年初之低位。”黄若谷称。(来源:21世纪经济报道)

创业板调出融资标的尚为个案 大型券商称“不会跟着小弟走”  对于A股投资者来说,6月4日的反转剧情似乎更像是一场事先无人通知的防空演习,国盛证券发出的一枚貌似“深水炸弹”的通知,原来只是一户“穷人家”开的苦涩玩笑。但一场虚惊的背后,我们也不得不需要重新审视一下,牛市走到今天,投资心态为何仍如此的经不起风吹雨打?也许,这正是监管层一直呼吁慢牛行情的良苦用心吧。  “现在的情况是许多券商可融资金都用完了,这意味着不缺融资客户,这种情况下,券商肯定要把腾出来的还款资金用在风险更低的标的上。”四川一家券商合规部人士认为,为风险不同的两个票融资,在融出资金收益相等的情况下,肯定会鼓励客户选择安全边际高的股票来融资。  两融利空传闻再度来袭。  来自于国盛证券的一则《关于调整融资融券标的券有关事项的通知》几乎成为了左右当天市场的主角。  而对于国盛证券将创业板股票全部调出两融标的的做法,两融余额排在前十名的一家大型券商的业务负责人评价称,这应该是小券商在资金和风控指标面临瓶颈时对两融业务的取舍。  大券商不会跟进  “创业板股票的涨幅确实比较大,但不应该全部调出去。”一家大型券商两融负责人陈峰(化名)猜测,国盛证券选择将创业板股票调出两融标的,估计是可借给客户的资金不多,他们选择将资源分配给主板标的。  另外一位大型上市券商融资融券部总经理赵明(化名)亦向21世纪经济报道表示,国盛证券的行为,一方面可能跟资金紧缺有关,另外一方面或许跟其内部风控指标有关。  “证券公司流动性风险管理有两个指标:流动性覆盖率与净稳定资金比率,国盛证券有可能是不够指标了。”赵明介绍,《证券公司流动性风险管理指引》对券商长期和短期的流动性有要求,这可能是促使他们对业务进行取舍的原因。  21世纪经济报道采访多家大型券商两融负责人,他们对创业板股票持相对谨慎态度,但不打算对其采取特别的风控措施。  “我们会根据上市公司的PE、累计涨幅、净资产、每股收益等各项指标综合评估,将一小部分股票调出两融标的。”赵明说,创业板股票是今年涨幅较大的标的,但他们并不歧视创业板。  “我们近一段时间也在提示创业板的风险,但我们没有限制客户融资买入创业板。”陈峰说,5月以来,他们非常注意创业板持仓比例较高的客户,要求单只股票的持仓比例不能超过50%。  据了解,上述大型券商近期将几十只股票调出两融标的,同时将几百只股票的可抵充保证金的折算率调为零。而调出两融标的的股票中,创业板的股票数量约为十只左右。  “我们注意到创业板的一些股票向上走的空间不大,未来会不断收紧风控。”陈峰说,目前创业板股票的可抵充保证金的折算率为20%-30%,随着市场的上涨,这个比例会继续降低。  在赵明看来,面对4000点的创业板指,证券公司也会有恐高情绪。“现在到了一定的高位,券商也害怕大幅调整。”赵明称,这是券商收紧风控、主动降低客户杠杆的理由。  虽然大型券商两融负责人对创业板股票的高市盈率、累计涨幅大持谨慎态度,但他们均表示不会效仿国盛证券的做法。  “一刀切太偏激了,这种做法并不合理。”一家北京券商证券金融部人士认为,创业板的个股在基本面、涨幅和净资产等方面存在差别,券商还是要根据各项指标进筛选后来收紧风控。  “大券商不会把创业板都剔除出去。”另外一位券商证券金融部人士开玩笑地说,自古只有“小弟跟着大哥走”的规矩,从来没有“大哥跟着小弟走”的道理。  在二级市场机构投资者看来,可融资买入的创业板股票只有57只,国盛证券一家小券商将创业板股票调出两融标的,对“神创板”的影响并不大。  两融成交占比已趋下降  无论国盛证券的动机如何,其针对A股某一板块的全部股票作为调出标的,这在券商两融风控的历史上还尚属首次。  此前,对于潜在的两融风险,多数券商均表示,将根据个股的市场表现等要素进行调整,而亦有部分券商表示,不排除进一步缩小两融标的范围的可能性。  北京国资旗下一家大型券商营业部人士就透露,随着A股震荡的加剧,公司或将针对部分上涨过快股票进行两融标的调整。  “有些股票连续拉板,然后再出现暴跌,这种情况是两融业务需要担心的,一旦在警戒线和平仓线上出现跌停,则很有可能出现爆仓风险。”该人士表示。“公司对这类股票的回撤风险是比较在意的。”  此外,融资盘占比亦成为交易所和部分券商对两融标的范围拟定的考虑要素。  “按规定,单只股票融资达25%时,就会暂停买入,现在很多票的融资盘较大,很多券商会对个别股票的融资盘进行评估,如果占比过高,也会提前采取措施。”方正证券()一位业务人士就坦言。  数据显示,截至2015年6月3日,沪深两市融资余额占流通市值比例不少于15%的股票就有34只,而超过20%的股票亦有四只,分别为卓翼科技()、一拖股份()、蒙草抗旱()和鸿博股份().  值得一提的是,有业内人士认为,券商对两融标的范围的控制或亦与其额度紧缺有关。  “现在的情况是许多券商可融资金都用完了,这意味着不缺融资客户,这种情况下,券商肯定要把腾出来的还款资金用在风险更低的标的上。”四川一家券商合规部人士认为,为风险不同的两个票融资,在融出资金收益相等的情况下,肯定会鼓励客户选择安全边际高的股票来融资。  事实上,在两融额度趋紧之下,其总规模也再次创出历史新高。统计显示,截至6月3日,沪深两市融资融券余额已达2.16万亿元。  虽然如此,但另一方面,两融交易对A股总成交的占比却在下降,数据显示,此前5周两融交易对A股总成交的占比分别为16.27%、15.70%、14.53%、12.79%和12.37%,呈逐周下降趋势。(来源:21世纪经济报道)

创业板“空客”国盛B面:董事长看多万点 5月研报提5年牛市  作为远在江西一家小型券商,国盛证券或许没有想到,自己的一则通知会在市场上掀起怎样的滔天巨浪。  “鉴于近期股市波动较大,创业板股票涨幅过大,市盈率过高,为避免风险,经公司决定,对两融业务中有关创业板股票标的券进行调整。”国盛证券在当天公布的一则通知中称。  一石激起千层浪。当日,创业板指数在小幅高开后出现震荡,午后开始出现大跌,跌幅一度超过7%。终在收盘前才力挽狂澜,截至收盘跌幅缩窄至0.97%,收于3943.47点。  尽管受访的多位券商人士认为,二者联系并不大。但无论如何,该消息还是让国盛证券成为市场焦点。  一时间,搏出位、净资本受限、谨慎防风险等多种动机猜测纷纷传出。21世纪经济报道为此也多番致电国盛证券总裁曾小普等多位高管,并发出采访短信,但截至发稿对方始终未接听,也没有给出任何回复。  工商资料显示,成立于2002年12月的国盛证券,注册地在江西南昌,注册资本20.35亿元。2014年证券评级为BBB级。  事实上,受制于净资本限制,国盛证券的两融业务规模并不大。2014 年,国盛证券新增信用资金账户仅 3739 户,发放授信额度44.05亿元,12月末融资余额16.90亿,与去年同比增长193%。  根据统计,截至今年5月份,国盛证券融资融券余额仅12.51亿元,排名第71位;4月底两融余额29.07亿元,排名第70位。去年实现净利润2.84亿元,实现营业利润3.79亿元。  根据中国证券业协会统计,2013年国盛证券总资产49.85亿元,排名第74位;净资产18.77亿元,排名75位。净资本15.52亿元,排名78位。截至2014年末,国盛证券净资本26.57亿元,净资产29.94亿元。  多位券商业内人士认为,国盛证券将创业板全部剔除两融标的,或许是因对后市的看法谨慎,为了进一步防范风险。  5月27日,国盛证券发布的一份报告也称,证券市场无论在时间和空间上将出现超过历史上任何一次上涨的大牛市,并将以螺旋式向上推进。上证指数再创历史新高指日可待,终站上万点也将是历史的必然。  “自2014年启动的牛市行情至少将延续年以上,上证指数终将奔向万点,我国证券市场也将通过此轮牛市行情由不成熟逐渐走向成熟。”国盛证券认为。(来源:21世纪经济报道)

创业板融资余额破千亿大关 前十大标的股占比逾四成  6月4日,创业板指数在触及4000点关口之后出现剧烈震荡。在两融高杠杆下,不少创业板公司股票盘中瞬间被砸至跌停,大起大落的特点已暴露无遗。  数据表明,截至6月3日,创业板57只两融标的股融资余额已突破千亿大关,达1020.3549亿元,较去年年末融资余额数值383.3848亿元,在不到半年时间里,融资余额规模已飙升了636.9701亿元,升幅高达166.1438%。  值得一提的是,前十大两融标的股融资余额已占据了超过四成的市场份额。包括东方财富()、乐视()、华谊兄弟()、蓝色光标()、掌趣科技()、机器人()、神州泰岳()、数码视讯()、国民技术()、万邦达()等在内的前十大两融标的股合计融资余额已达431.1561亿元,占全部创业板两融标的股融资余额之比超过四成,达42.26%。  当天,国盛证券将全部创业板两融标的股调出标的物状态的举动给市场带来了不小的震动。  此前,广发证券已从5月26日起将创业板两融标的股中的吉峰农机()、乐视()、燃控科技()等3只股票剔除出库。  对此,申万宏源分析师刘靖表示,近期市场在5000点附近开始剧烈震荡,各种坊间利空传闻加上融资杠杆效应让市场经历了大幅起落。  华泰证券研究员庄虔华认为,受市场大幅震荡影响,融资融券交易活跃度有所下降。截至6月3日,日融资买入金额为2023.20亿元,比上一个交易日减少6.48%,融资偿还金额减少 2.14%;融资余额小幅增加,截止到6月3日融资余额为21500.14亿元,比上一个交易日增幅为0.94%。  创业板两融江湖生变  不过,21世纪经济报道调查发现,在今年以来的创业板牛市中,曾经的龙头老大已被新人所替代。  以融资余额为例,如今的创业板两融龙头非东方财富莫属。截至6月3日,东方财富融资余额高达69.29亿元,较去年年末的22.16亿元相比,融资余额规模激增了47.13亿元,增幅高达212.68%,远高于全部创业板两融标的股的融资增速。  二级市场,巨额融资盘的买入也助推了公司股价。在进入6月以来的4个交易日里,公司股价连连飙升。当天,在创业板指数剧烈震荡的情况下,公司股票仍逆势上扬,终盘报收101.82元,大涨6.64%。公司总市值也急剧膨胀至1720.76亿元。  对此,兴业证券一位分析师表示,“根据我们对公司的长期跟踪,估算公司中报业绩很可能再超市场预期。之前,市场对公司互联+基金销售的关注度有所下降,但在股市行情持续向好的情况下,今年公司基金销售规模有望达8000亿,其中权益类基金销售超4000 亿,业绩有望再超市场预期。”  该分析师称,截至目前,公司的权益类基金销售快速提升,2015 年一季度权益类基金销售占比已超过34%,且这一比重还在快速提升,预计2015 年权益类基金销售占比将超过50%。“假设市场行情能够延续,基金规模扩张维持现有增长,按照中性偏保守预测,不考虑同信证券的并表因素,我们提高公司年业绩预测至16.8 亿和43.9 亿元,对应EPS为0.99、2.6 元。”该分析师如是说。  紧随其后,乐视以67.64亿元的融资余额位居次席。较去年末排位第五相比,乐视融资余额排名跃升了4位。截至去年年末,其融资余额为14.30亿元。今年以来,公司融资余额规模急剧增加了53.34亿元,激增了373.00%,在前十大融资标的中,增速位居榜首。  不过,当天受公司实际控制人贾跃亭25亿巨额减持所累,公司股价盘中大幅下挫,终盘仍收跌逾3%,报收76.58元。不过,公司总市值仍高达1416.73亿元。  而曾经的两融龙头老大华谊兄弟()已经退居第三位。截至6月3日,其融资余额达57.65亿元,较去年年末25.16亿元相比,亦增加了32.49亿元,增幅为129.13%。相比之下,公司二级市场的涨幅就远远落后于东方财富和乐视。截至当天收盘,公司股价报收47.00元,对应总市值为582.8亿元。  此外,在创业板前十大两融标的股中,蓝色光标()、掌趣科技()、机器人()、神州泰岳()、数码视讯()、国民技术()、万邦达()融资余额分别达392999.22万元、391605.08万元、385280.69万元、343395.93万元、299096.23万元、278438.42万元、274910.35万元。  蒙草抗旱触及两融预警线  值得一提的是,从融资余额占流通市值之排序的话,蒙草抗旱()已经触及了20%的预警红线。  截至6月3日,蒙草抗旱融资余额为12.48亿元,较公司当天流通市值57.92亿元相比,融资占比已达21.55%。当天,在公司股票下跌3.05%的情况下,蒙草抗旱融资买入额和融资偿还额分别为1.91亿元和1.90亿元。  不过,6月4日,蒙草抗旱股价呈逆势上扬态势,全天大涨6.77%,终盘报收27.11元。此前,公司财务总监陈继林在5月7日举行的业绩说明会上表示,2015年公司面临着难得的发展机遇,草牧业现代化的发展趋势,草产业在粮食安全领域作用凸显,生态建设第三方治理,抗旱节水需求越来越强烈,科技经费的市场化管理改革等,这些都是对公司利好的政策。  2014年全年,蒙草抗旱实现收入16.26亿元,同比增加117.67%;实现归母净利润1.67亿元,同比增加60.2%。2015年1季度,公司实现收入2.54亿元,同比增加41.56%;实现归母净利润0.26亿元,同比增加20.99%。  广发证券分析师唐笑表示,“公司通过并购和自身业务增长实现收入快速增长,同时生态产业联盟的发展有望改变业务模式。公司正在积极拓展草原生态修复的业务,并依托生态产业联盟,有望将蒙草牧场模式打造成为公司新的利润增长点;公司也在积极探索利用 PPP 模式与社会资本合作的新模式。我们看好公司未来的发展。”  此外,公司已于2014年7月公布了增发预案,预计募集不超过5亿元,将用于2014 和2015 年完工的5个项目,以及补充流动资金,募集资金到位将缓解公司资金紧张,不仅能为公司未来增长增添后劲,且为未来的并购提供了资金支持。  同样,近期股价走势强劲的数码视讯()也获得了融资客大比例融资买入。截至6月3日,数码视讯融资余额达29.91亿元,较公司流通市值179.98亿元相比,其融资余额占比已达16.62%,位居融资占比榜次席。  二级市场上,数码视讯连续大幅上涨。截至当天收盘,公司股票报收32.85元,逆势大涨7.53%。  对此,安信证券一位分析师表示,公司互联+金融业务有望超预期。“目前,公司旗下丰付平台的P2P合作方已经近400家,月资金流量达到15亿元。我们认为,丰付平台先发优势十分明显,直接受益于P2P行业的大发展。未来,公司还将在丰付平台上推出理财、众筹等产品,目标打造一体化的互联金融平台。”该分析师称。  此外,融资余额占比居前的还包括国民技术()、万邦达、潜能恒信()、盛运环保()、华平股份()、华谊兄弟等标的股,均超过13%以上。(来源:21世纪经济报道)

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